(менее ценным)

[əˌdʌltə'reɪʃ(ə)n]

1. наценка

1. наценка

1. наценка

* * *
"форма 10-кью" (США): квартальный отчет корпорации, чьи акции котируются на биржах, перед Комиссией по ценным бумагам и биржам; представляется в течение сорока пяти дней после окончания очередного квартала теми же корпорациями, которые заполняют "форму 10 к"; менее подробна, чем "форма 10 к", не требует данных завершенного аудита, включает основные данные о деятельности в сравнении с тем же периодом прошлого года.

* * *
"правило 254": правило Комиссии по ценным бумагам и биржам США, регулирующее регистрацию небольших выпусков ценных бумаг (менее 1,5 млн. долл.), включая краткую форму проспекта и регистрационного документа.; см. Regulation A.

* * *
покупка "чтобы зацепиться" (буквально: "на кончиках пальцев ног"): приобретение менее 5% акций компании, которая является объектом возможного поглощения (США); при покупке свыше 5% требуется разъяснение намерений Комиссии по ценным бумагам и биржам ("правило 13Д"), соответствующей бирже, самой компании, которая является объектом попытки поглощения; см. schedule 13D;

* * *
abbrev.: NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotations "Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам" (НАСДАК): система компьютеризированной внебиржевой котировки акций в США, организованная НАСД в 1971 г.; объединяет примерно 3500 брокеров и дилеров и позволяет получать котировки по 4 тыс. ценным бумагам (по каждой должно быть зарегистрировано не менее двух дилеров, поддерживающих рынок), а также по опционным контрактам на основе фондового индекса НАСДАК; состоит из трех уровней: получение наивысших котировок, получение всех котировок, введение в систему дилерами своих котировок. . Электронная система котировок, предоставляющая участникам рынка котировки наиболее торгуемых на внебиржевом рынке обыкновенных акций. В настоящее время в системе NASDAQ котируются обыкновенные акции более 4000 эмитентов . Инвестиционная деятельность .

* * *
"правило А" (США): 1) упрощенные правила регистрации Комиссии по ценным бумагам и биржам для небольших выпусков ценных бумаг (более короткий проспект и меньшая ответственность директоров компании); 2) распоряжение Совета управляющих ФРС о формах и условиях кредитования резервными банками коммерческих банков и сберегательных учреждений (через "учетное окно"); существует несколько разновидностей таких кредитов - регулирующие, продленные, сезонные, чрезвычайные; см. adjustment credit; . Правило, освобождающее небольшие выпуски акций публичного размещения (стоимостью менее $1,5 млн.) от большинства регистрационных требований Комиссии по ценным бумагам и биржам . Инвестиционная деятельность .

* * *
условия получения биржевой котировки (листинга); каждая фондовая биржа имеет свои требования: Лондон - срок существования компании не менее пяти лет, капитализация свыше 500 тыс. ф. ст., на рынок выпускается не менее 25% акций; Нью-Йоркская фондовая биржа - не менее 1 млн. акций и 2000 тыс. акционеров, минимальная капитализация - 16 млн. долл. и годовая прибыль до вычета налогов - 2,5 млн. долл. (2 млн. долл. в два предшествующих года); Париж - минимум 300 тыс. акций с номинальной стоимостью 40 млн. франков, прибыльность в последние три года, не менее 25% акций должно быть в свободном обращении (все указанные требования являются минимальными).

* * *
регулируемые инвестиционные компании (США): компании (взаимные фонды или инвестиционные тресты), которые по правилам Службы внутренних доходов США не платят подоходный налог на реализованный прирост капитала и инвестиционный доход, который полностью распределяется между акционерами, если эти компании: 1) распределяют ежегодно не менее 90% чистого инвестиционного дохода (не менее 98% всех доходов); 2) получают по крайней мере 90% брутто-дохода от дивидендов, процентов, продажи ценных бумаг; 3) соблюдают другие ограничения на краткосрочные доходы по ценным бумагам, которые были в их инвестиционном портфеле менее трех месяцев; акционеры сами платят все налоги по своим доходам, и, таким образом, отсутствует двойное налогообложение; нерегулируемые инвестиционные компании платят налоги на чистые доходы и реализованный прирост капитала; см. conduit theory;

* * *
аккредитованный инвестор: инвестор, который по правилу "Д" Комиссии по ценным бумагам и биржам США может быть допущен к участию в инвестиционных товариществах с ограниченной ответственностью сверх действующего ограничения в 35 человек (инвесторов); для этого инвестор должен иметь годовой доход минимум в 200 тыс. долл., чистые активы не менее 1 млн. долл., вложить в проект минимум 150 тыс. долл., но не более 20% своих суммарных активов; см. placing;

* * *
первичный дилер (США): дилер по правительственным облигациям (всего 37), имеющий право как принципал покупать новые бумаги прямо у Казначейства (Федерального резервного банка Нью-Йорка), постоянно котирующий цены продавца и покупателя по государственным бумагам; Федеральный резервный банк Нью-Йорка имеет дело только с такими дилерами; собственный капитал такого дилера должен быть не менее 10 млн. долл. (есть и др. квалификационные требования), и он обязан ежедневно информировать федеральный резервный банк о своих операциях; = reporting dealer. . Это понятие обычно относится к избранному списку дилерских фирм, уполномоченных для размещения новых выпусков государственных облигаций . Инвестиционная деятельность .

abbrev.: NASDAQ National Association of Securities Dealers Automated Quotations "Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам" (НАСДАК): система компьютеризированной внебиржевой котировки акций в США, организованная НАСД в 1971 г.; объединяет примерно 3500 брокеров и дилеров и позволяет получать котировки по 4 тыс. ценным бумагам (по каждой должно быть зарегистрировано не менее двух дилеров, поддерживающих рынок), а также по опционным контрактам на основе фондового индекса НАСДАК; состоит из трех уровней: получение наивысших котировок, получение всех котировок, введение в систему дилерами своих котировок.

Фондовая биржа/фондовый рынок
Рынок, на котором совершаются сделки по купле-продаже ценных бумаг. Основными участниками фондовой биржи являются фирмы, «делающие» рынок, которые выполняют функции брокеров и джобберов (см. Market maker), брокеры-специалисты, которые специализируются на определенных ценных бумагах, эмиссионные дома, торговые и коммерческие банки, центральный банк, пенсионные фонды, страховые компании, паевые фонды и инвестиционные компании, а также частные лица, промышленные компании и зарубежные инвесторы. Фондовая биржа наряду с денежным рынком является основным источником внешнего финансирования промышленных компаний и государства. Фондовая биржа подразделяется на два рынка: первичный рынок или рынок, где размещаются новые выпуски ценных бумаг, и вторичный рынок, на котором обращаются ранее выпущенные бумаги, включая фьючерский рынок. Таким образом, фондовая биржа играет существенную роль в функционировании всей финансовой системы страны, формируя механизм перелива капитала из одной сферы экономической деятельности в другую. Лондонская фондовая биржа, основанная в 1773 г., является главным центром проведения операций с ценными бумагами в стране и в мире. В Великобритании фондовые биржи также расположены в Глазго, Ливерпуле, Бирмингеме, Йорке и Белфасте. Чтобы получить котировку на Лондонской фондовой бирже, компания обязана выполнить некоторые требования, включая предоставление сведений, подтверждающих ее кредитоспособность, данных о ее деятельности за прошлые годы, а также дать согласие выпустить на рынок не менее 25% своих акций. Дополнительно были введены более гибкие нормы, чтобы позволить малым компаниям привлекать капитал, минуя процедуру получения котировки (см. Unlished securities market). В последние годы все крупнейшие фондовые биржи  Лондонская, Нью-Йоркская (NYSE), Токийская (TSE), биржи в Цюрихе и Париже (Paris Bourse) становятся все более зависимыми друг от друга. Это объясняется все большим значением транснациональных компаний, ценные бумаги которых котируются на нескольких биржах. Финансовые учреждения и брокерские фирмы развернули также самостоятельную деятельность за границей. Все это способствовало усилению конкуренции, что в свою очередь вызвало ряд важных изменений, особенно в организации деятельности Лондонской фондовой биржи. В 1986 г. произошла ее реорганизация (см. Big Bang), в результате которой был положен конец картельным соглашениям об установлении минимального комиссионного сбора и традиционному разграничению функций брокеров и джобберов. В процессе слияний и поглощений образовалось множество совместных брокерских фирм, что дало возможность привлечь капитал зарубежных инвесторов и расширить возможности отечественных инвесторов за рубежом. Была проведена компьютеризация сделок с использованием автоматизированной электронной системы котировок SEAQ (Stock Exchange Automatic Quotations), что позволило координировать сделки в мировом масштабе. Повседневная работа участников биржи переместилась из операционного зала в специальные рабочие комнаты, оборудованные телефонами и компьютерами. В связи с ростом количества международных сделок с ценными бумагами в девяностые годы Лондонская фондовая биржа слилась с Организацией по регулированию операций с международными ценными бумагами ISRO, которая представляла крупнейшие международные фирмы. В ноябре 1999 г. было учреждено новое отделение биржи под названием «Techmark», где стали котироваться акции высокотехнологичных компаний. Вскоре примеру Лондонской фондовой биржи последовала американская Национальная ассоциация дилеров по ценным бумагам NASD. Ассоциация, также занимающаяся операциями с ценными бумагами быстрорастущих компаний, открыла конкурирующую биржу в Лондоне в рамках своей общеевропейской программы (см. NASDAQ). Кроме того, Лондонская фондовая биржа столкнулась с конкуренцией со стороны открывшейся также в Лондоне биржи «Tradepoint» - электронной биржи, принадлежащей консорциуму, во главе которого стоит компания «Рейтер», ряд американсих инвестиционных банков и групп по управлению инвестиционными фондами. В 2000 г. произошло слияние бирж в Париже, Амстердаме и Брюсселе, в результате чего образовалась биржа «Euronext». Швейцарская фондовая биржа «SWX» объединилась с биржей «Tradepoint» в одну биржу, которая стала называться «Vert-X». Процесс продолжается. Деятельность рынка ценных бумаг в Великобритании регулируется Ассоциацией по ценным бумагам TSA и Ассоциацией брокеров и дилеров по фьючерским операциям AFBD в соответствии с правилами добропорядочности, заложенными в законе о финансовых услугах 1986 г. См. Capital market, City Code, Speculator, Share purchase/sale, Share price index.

“НАСДАК”: “Автоматизированные котировки Национальной ассоциации дилеров по ценным бумагам” - система компьютеризированной внебиржевой котировки акций в США, организованная НАСД в 1971 г.; объединяет примерно 3300 брокеров и дилеров и позволяет получать котировки по 3700 ценным бумагам (по каждой должно быть зарегистрировано не менее двух дилеров, поддерживающих рынок); состоит из трех уровней: 1) получение наивысших котировок; 2) получение всех котировок; 3) введение в систему дилерами своих котировок